La Aplicación del Método de Cópulas en la Agregación de Riesgos para determinar el Capital Económico de una Institución de Seguros.

Ponente(s): Claudia Gisela Vázquez Cruz

En los últimos años, el estudio del capital económico ha sido un tema de interés relevante para los bancos y aseguradoras. Determinar el adecuado nivel de capital basado en el riesgo es fundamental para hacer frente a las posibles pérdidas futuras que se pudieran producir en sus operaciones. El nuevo sistema de regulación conocido como Solvencia II exigirá a las compañías aseguradoras evaluar el riesgo y cuantificar explícitamente la correlación que exista entre ellos para cada una de sus líneas de negocios de tal manera que constituyan el capital suficiente contra esos riesgos. Hasta el momento, una de las medidas de riesgo más usadas para calcular el capital económico ha sido el Valor en Riesgo, VaRα, el cual representa el α-èsimo cuantìl de la distribución del riesgo en consideración. Esta medida recoge la pérdida máxima esperada – peor resultado- que se puede esperar dentro de un horizonte de tiempo con un determinado nivel de confianza. (Melo y Becerra, 2005). Otras medidas de riesgo alternativas al VaRα, son el Tail VaR o TVaR, también conocida como VaR condicional, que se puede definir como la pérdida esperada en el ρ% de los peores casos en un determinado horizonte. Sin embargo, la evidencia empírica ha demostrado que suponer normalidad en medidas de riesgo como el VaR, es poco apropiado por lo que es necesario un método más flexible que modele las distribuciones marginales y así obtener una distribución conjunta que describa más acertadamente la estructura de dependencia entre riesgos. La aplicación de las funciones cópula en este ámbito está aumentando, con mayor frecuencia en modelos de riesgo operacional, riesgo de mercado y crédito. En modelos de riesgos en el área de seguros y gestión del capital, ya se puede observar este notable aumento en el interés por investigar la aplicación del método de las funciones cópulas a modelos de dependencia para líneas de negocios. Algunos investigadores como: Isaacs (2003) y Tang and Valdez (2005) han aplicado estas funciones cópula en su modelo Dynamic Financial Analysis (DFA) para capturar la estructura de dependencia de un portafolio de seguros. El impacto de diferentes estructuras de dependencia asociadas a los riesgos de una compañía de seguros en el momento de cuantificar el capital económico es un tema de investigación que aún no ha sido explorado en mucho detalle en el negocio de seguros, por esta razón, y por representar un paso importante en el desarrollo de modelos avanzados mediante la utilización del método de funciones cópulas, se ha elegido desarrollar el presente trabajo de investigación.